钱程速配 100观察｜宁德时代港股市值达1.47万亿港元，体现“碳中和”时代的资本流向与技术话语权

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　　港股市场迎来今年最受瞩目的新能源标的。

　　5月20日钱程速配，宁德时代（300750.SZ，03750.HK）以263港元/股发行价登陆港交所，高开12.55%，报收于296港元/股。截至5月23日收盘，宁德时代港股市值达1.47万亿港元。

　　这场资本盛宴背后，是多重价值坐标的精准交汇：全球15个国家和地区的主权基金与长线资本的注入，128天闪电上市创造的“宁德速度”，首个以“仅设定价格上限”方式完成定价的“先A后H”上市项目……

　　在能源革命加速迭代的当下，新能源车渗透率将不断提升，换电网络建设也将进入标准化阶段，低空经济、电动船舶等新应用场景持续拓展。据彭博新能源财经预测，到2030年全球电动交通基础设施年投资规模将突破3万亿美元。

　　资本市场的热烈回应，既是对宁德时代技术壁垒与全球市占率（动力电池使用量连续8年全球第一）的认可，更是对“碳中和”赛道的长远押注。宁德时代此次港股上市，不仅打通“A+H”双融资平台，更标志着中国新能源企业从产品输出向标准输出的战略升级，为全球零碳经济转型注入新动能。

　　战略决策

　　宁德时代（HK 03750）：正式登陆港股市场，市值达1.47万亿港元

　　5月20日，宁德时代正式登陆港股市场，发行价为263港元/股，高开12.55%，报收于296港元/股。截至5月23日收盘，宁德时代港股价格为322.4港元/股，市值1.47万亿港元。

　　点评：在港股的成功上市，不仅意味着宁德时代更广泛地融入全球资本市场，也是其推动全球零碳经济发展的新起点。另外，此次上市成为近年来港股规模最大的IPO之一，也有望成为今年全球最大的IPO。

　　重大发布

　　阿里巴巴-W（HK 09988）：阿里云发布AI云盾系列产品

　　近日，阿里云正式发布AI云盾（Cloud Shield for AI）系列安全产品，包括全新产品AI安全护栏、升级云安全中心、WAAP和云防火墙，为客户提供模型输入输出安全、AI-BOM（AI资产清单管理）、AI-SPM（AI安全态势管理）、AI应用流量识别、AI BOT防护等能力。

　　点评：目前，阿里云已研发了文本审核、图像审核以及多模态审核等多个大型模型。此次发布的AI云盾系列产品，标志着阿里云在AI安全领域的战略升级，直击大模型时代企业面临的数据泄露、恶意攻击等核心风险。

　　业绩公告

　　百度集团-SW（HK 09888）：今年第一季度总收入324.52亿元，同比增长3%

　　5月21日，百度集团公告，2025年第一季度总收入324.52亿元，同比增长3%；经营利润45.08亿元，同比下降18%。数据显示，2025年第一季度，萝卜快跑提供的自动驾驶订单超过140万单，同比增长75%，反映其规模化运营的增长势头加快。

　　点评：尽管百度的自动驾驶业务加速扩张，但研发开支高企或拖累利润率。未来业绩取决于AI技术变现能力以及云业务增长态势。

　　新品上线钱程速配

　　小米集团-W（HK 01810）：发布多款新品，YU7对标Model Y的配置

　　5月22日，小米召开新品发布会，发布了小米15S Pro、小米平板7 Ultra、小米手表S4 15周年纪念版，都搭载了小米自主研发设计的芯片“玄戒XRING”。此外，小米汽车首款SUV车型小米YU7也正式发布。小米创始人、董事长兼CEO（首席执行官）雷军在发布会上表示，YU7对标Model Y的配置，“卖到三十几万元差不多”。

　　点评：小米密集发布多款搭载自研芯片“玄戒XRING”的硬件产品，并高调推出对标Model Y的SUV车型YU7，定价30万元+区间，显露出其“人车家全生态”战略的有效推进。不过，近期关于小米SU7的部分质疑，或对小米新品（尤其是小米汽车YU7）产生一定影响。

　　技术创新

　　京东集团-SW（HK 09618）：京东工业发布行业首个以供应链为核心的工业大模型

　　5月22日，京东工业正式对外发布行业首个以供应链为核心的工业大模型Joy industrial。据介绍，Joy industrial锁定工业场景，聚焦“供应链”优势，依托京东工业多年深耕工业数智供应链领域形成的经验积累和数据沉淀，通过“工业大模型＋供应链场景应用”双引擎，构建从底层算力、算法、数据到应用的全栈产品矩阵，助力产业降本、增效、合规、保供。

　　点评：长期以来，我国工业供应链领域存在数据孤岛、标准割裂、管理复杂、协同冲突等诸多痛点，工业大模型正在为工业供应链领域带来破解难题的新机遇。Joy industrial在一定程度上展示了京东工业对于工业供应链领域的理解和实践。

　　人事变动

　　三六零（SH 601360）：聘任张海龙为公司董事会秘书

　　5月21日，三六零发布公告称，经公司董事长周鸿祎提名，公司提名与薪酬委员会资格审核无异议，董事会同意聘任张海龙为公司董事会秘书。

　　点评：三六零此次聘任张海龙为董事会秘书，核心意图在于强化合规治理与战略协同能力。公开资料显示，张海龙是中国注册会计师协会非执业会员、中央财经大学会计学院研究生客座导师，中国上市公司协会第三届财务总监专业委员会委员，拥有丰富的财务管理经验。

　　重要合作

　　阿里巴巴-W（HK 09988）：阿里云与TCL宣布达成全栈AI战略合作

　　5月21日，阿里云与TCL宣布达成全栈AI战略合作。双方将聚焦半导体显示、智能终端等领域，基于阿里云“云+AI”核心能力，共同打造垂直领域专业大模型。据悉，在研发提效方面，TCL和阿里云将基于Qwen3、Qwen-VL、QwQ等模型持续迭代优化半导体显示专家大模型星智X-Intelligence，星智大模型将总结半导体领域报告、论文中的专业知识，为研发人员提供技术参考，提高研发效率。

　　点评：TCL作为全球显示面板龙头，可借助星智X-Intelligence，将海量技术文献转化为专业知识，从而缩短研发周期。但半导体工艺复杂，模型需持续优化数据精度，合作成效取决于技术与行业经验的深度结合。

　　比亚迪（SZ 002594）：与神州租车举行战略合作签约仪式

　　5月20日，比亚迪与神州租车举行战略合作签约仪式。双方就2025年暑期车辆采购计划达成深度合作意向，并将在车辆采购与运营、市场营销与品牌联动、车联网技术协同、二手车业务合作以及市场服务等领域展开全方位合作，包括持续扩大新能源车型投放、开展深度试驾与联合营销、数据对接优化运营、探索二手车价值管理新模式，以及维修服务支持和员工专属权益等。

　　点评：作为国内最大的直营租车平台，神州租车拥有16万辆规模的车队、覆盖300多个城市的服务网络及1.75亿注册用户，此次战略合作推动新能源汽车在租赁市场的应用进入规模化、标准化发展新阶段。

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